时至9月份，国内秋季备肥出货依旧不温不火，多数肥企前期预收订单所剩不多，接单需求在即。同时，市场到货量6-7成，多数积压在总经销商仓库，二级商提货购肥积极性不高，货源下沉缓慢。卓创认为，本月中下旬，补货订单相继展开，新单成交单议为主，优惠力度50元/吨左右。

原料成本利好不足

    从原料市场价格对比分析，近期原料市场价格下滑居多，主要原因在于需求不足。较上月环比分析来讲，一铵55%粉价格环比下滑60元/吨。另外，港口钾肥价格呈现上涨趋势，主要原因在于人民币贬值带来的价格提涨契机。较去年同期比分析来讲，原料价格均呈现大幅度下滑态势，其中一铵降幅仍是最大，其次硫酸钾。

肥企库存普遍较高

    长期跟踪26家企业库存变化，结合肥企产能、产量及市场影响力，在数据模型基础上计算出复合肥企业库存数据。从企业库存变化趋势来讲，2019年企业库存有所改善，多数时间段库存压力小于2018年同期。然而，从近期企业库存情况来讲，肥企库存居高不下，主要原因在于多数肥企有意维持高负荷生产，提前储备库存，一方面原因在于秋季备肥正处于出货阶段，经销商提货缓慢，仍有部分待发订单尚未出货，现货暂时滞留肥企仓库；另一方面，考虑到9-10月份大气污染综合治理，京津冀及周边地区限产压力加大，同时，安徽、湖北、江苏等地区亦有环评检查，在限产停产大潮尚未到来之时，肥企选择提前安排生产，降低限产带来的缺货影响。卓创认为，待基层用肥需求释放，肥企库存将快速消化，秋季备肥抛货的可能性不大。

南北备肥市场普遍疲软

    据了解，北方秋季肥市场到货量6-7成，未及市场预期。东北地区冬储预收展开，不定价打款计息为主，计息执行5-6个月，受种植结构调整及基层农需转变影响，冬储预收进展不顺。南方地区果蔬用肥为主，随用随采居多，部分肥企开始酝酿冬储，低价买断可能性较大。

    国内复合肥市场供应相对充足，市场价格变化受需求及业者心态影响最大。随着小麦种植时节临近，9月底用肥需求或全面释放，局部地区或延至10月上旬，届时货源将快速下沉，本月中上旬询价补货为主，下旬进入清库存阶段。业者心态受原料尿素及替代品二铵价格变化影响最大，原料尿素价格上涨依旧乏力，虽然限产消息带来供应收紧，但需求依旧欠佳仍是最大利空，尿素价格或延续偏弱盘整；局部地区仍保留二铵用肥习惯，华北地区64%二铵批发2500-2600元/吨，较去年同期降低250元/吨。卓创预计，9-10月份秋季肥补货订单或明稳暗降，商谈空间或在50-80元/吨。10月中上旬个别肥企或提前启动冬储预收工作，具体销售优惠政策或延至10月底或11月初明朗。综合现阶段各种影响因素来讲，低价预收可能性最大，仍需关注尿素价格变化对业者心态的影响。